事件：
美国率先宣布10月14日起对中国船舶加收港口费，中国迅即在10月10日宣布对等反制，同时期10月14日对美国船舶开征特别港务费，并设下未来数年逐年递增的条款，彰显了长期博弈的决心。然而，真正的“火药桶”在于10月11日美国总统的扬言——对所有中国商品加征100%关税，并计划对关键软件实施出口管制。这一极端表态，彻底打破了自5月日内瓦会谈以来，双方通过多次磋商营造的“隐隐向好”的氛围。
点评分析：
1、对四季度供应预计有限
首先，从再次加征关税来看，中国的反制措施应该不会是继续加征关税了，因为目前对美豆的23%的关税已经基本截断了美豆进入中国市场的可能。从实际情况来看，从今年6月份，也确实没有新的美豆进入中国市场。
那么是否对大豆的实际供应有影响呢？应该影响较为有限。就最新的海关大豆进口数据来看，中国海关公布的数据显示，2025年9月进口大豆进口总量为1286.90万吨，进口量同比去年增加13.18%。9月进口大豆进口量较上年同期的1137.09万吨增加了149.81万。较上月同期的1227.90万吨增加59.00万吨。数据统计显示，2025年1-9月进口大豆累计进口总量为8619.00万吨，较上年同期累计进口总量的8184.92万吨，增加434.08万吨，增加了5.30%。可以看到9月的进口维持大幅增长的态势，全年1-9月的进口也保持增长。截止到9月来看，供应并不短缺。
另外，就四季度来看，总体供应预计也并不短缺。受前期中美贸易紧张的影响，中国大量进口南美豆，导致进口快速增长。根据Mysteel调查数据显示，10月份预计到港949万吨，11月份850万吨，12月份800万吨。对比于上年同期的海关数据，10月份808.74万吨，11月份715.41万吨，12月份794.13万吨，还要高。这就体现出，即使在没有美豆供应的背景下，国内四季度的大豆供应预计也是不短缺的。因此美国再次加征关税对国内的供应的实际影响预计有限。
不过对明年1季度的供应可能有一定的影响，根据Mysteel的数据显示，明年一季度买船进度缓慢，12月船期10%，1月0%，2月29.9%。即便阿根廷免税期采购了超两百万吨大豆，也难以满足中国超1亿吨的进口需求。若缺口长存，那国内或将“拧紧水龙头”，通过海关等措施严格控量，豆类消化加快，从而推升价格重心。
2、进口成本或增加
从船舶加征港口费来看，加征的美国船舶港务费400元，该费用由大豆卖方承担，大豆压榨企业尤其是外资，其进口成本无疑水涨船高。另外，全部进口从南美来看，也无形中增加了进口的成本和运输的费用。国内的压榨利润也会受到影响，一旦压榨不佳，减少进口船货，那么国内供应开始趋紧，将导致价格偏强运行。
从供应方面来看，对短期的影响有限，因为受前期市场对供应的担忧影响，已经有提前备货的动作，导致国内的进口偏高，到12月份，总体的供应预计难以下降。而就成本而言，可能有一定的支撑，由于船舶费用是卖方承担，导致进口成本可能水涨船高。而持续性的购买南美豆，也将导致运输成本和费用的增加，从而增加进口成本。综合来看，中美关税升级对四季度供应实际影响有限，中长期则依托于供应趋紧与成本抬升的双重支撑。在贸易摩擦放缓之前，市场情绪影响，对大豆的影响或易涨难跌。
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